億緯鋰能：業(yè)績(jì)環(huán)比正增長(cháng),動(dòng)力電池顯真容
事件：1-9月,公司累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.48億元,同比增長(cháng)49.22%;本年累計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤15,877萬(wàn)元,同比增長(cháng)69.50%。其中,7-9月,公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.27億元,同比增長(cháng)86%,實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤6,980萬(wàn)元,同比增長(cháng)118%。
投資要點(diǎn)：新能源汽車(chē)是確定的國家戰略,純電動(dòng)汽車(chē)前景光明。我國積極推廣新能源汽車(chē)戰略,雖有企業(yè)惡意騙補,但遭到嚴懲,國家還出臺汽車(chē)行業(yè)碳配額和積分制度,這表明國家對產(chǎn)業(yè)的支持力度是不變的,而且方式更多元化。預計調整后的補貼政策將在10月底之前發(fā)布,該政策定是個(gè)長(cháng)效機制。根據1-9月份新能源汽車(chē)推廣信息,我們發(fā)現純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售14.5萬(wàn)輛,增速高達121%;商用車(chē)也在純電化,尤其是專(zhuān)用車(chē)均是純電驅動(dòng)。我國全部純電動(dòng)乘用車(chē)和60%的專(zhuān)用車(chē)(比例將進(jìn)一步擴大)采用三元動(dòng)力電池,且基數小,發(fā)展空間巨大。我們預計未來(lái)五年三元動(dòng)力電池需求量將超過(guò)100GWh。
旗幟鮮明,高鎳NCM622三元動(dòng)力電池受認可。公司現有三元動(dòng)力產(chǎn)能0.7GWh,采購國外最先進(jìn)的全自動(dòng)化生產(chǎn)設備,產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率得到保障。公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規范條件》企業(yè)目錄(第四批),并在部分廠(chǎng)家替代了三星SDI產(chǎn)品,已上眾泰、東風(fēng)揚子江、陸地方舟和南京特汽等整車(chē)廠(chǎng)的純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)、華泰等整車(chē)廠(chǎng)的純電動(dòng)乘用車(chē)的公告。消費者最關(guān)心純電動(dòng)汽車(chē)的續航里程、電池壽命和充電便捷性,高鎳三元動(dòng)力電池是長(cháng)續航里程的必然趨勢。隨著(zhù)國家對純電動(dòng)汽車(chē)百公里耗電量限額的要求和補貼退坡,高鎳三元動(dòng)力電池的性?xún)r(jià)比將得到更好的體現。公司還將繼續擴張高鎳三元動(dòng)力電池產(chǎn)能到3-3.5GWh,設備已訂購,力爭明年第二季度釋放產(chǎn)能。公司還有0.8GWh的磷酸鐵鋰電池,在8月份后逐步達產(chǎn),產(chǎn)品以上南京金龍和中通客車(chē)等主流車(chē)型目錄,年底還有0.7GWh新增產(chǎn)能。那么,公司在2017年將形成4.5-5GWh的產(chǎn)能。所以,我們認為公司在2017年的增速會(huì )更快。
與大客戶(hù)為伍,電子煙業(yè)務(wù)實(shí)現突破。美國食品和藥物管理局(FDA)確定的煙草制品管控法案于今年8月正式生效,雖然該法案對電子煙的管理規定更為嚴格,但由于子公司深圳麥克韋爾股份有限公司的主要客戶(hù)為大型煙草公司,其需求穩定增長(cháng),全年增速30%以上。自主品牌成功打開(kāi)市場(chǎng),未來(lái)增長(cháng)空間大。
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