猛獅科技轉型初現成果 鋰電新能源求突破
事件：猛獅科技發(fā)布2015 年報，報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.5 億元，同比增長(cháng)12.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤278.36 萬(wàn)元，同比減少74.05%。凈利潤下滑主要由于公司處于戰略轉型階段和摩托車(chē)啟動(dòng)電池業(yè)務(wù)產(chǎn)能未達預期影響。另公司2015 年度擬不進(jìn)行利潤分配也不以資本公積金轉增股本，未分配利潤結余轉入下一年度。
戰略轉型力度增加：從營(yíng)收占比來(lái)看，公司鉛酸電池占比已從2014 年的99.67%下降至83.92%，鋰電池等新能源業(yè)務(wù)得到跨越式發(fā)展，收入占比達14.25%。公司未來(lái)將繼續增加鋰電池業(yè)務(wù)占比，以新能源汽車(chē)、清潔電力為重要的轉型方向。
高端電池制造即將開(kāi)花結果：公司15 年增加對福建鋰離子電池生產(chǎn)項目投資，擴大建設規模，項目完成后將具備年產(chǎn)4 億支電動(dòng)車(chē)用圓柱形三元鋰離子電池能力，預計今年一期項目年中投產(chǎn)；4月公司出資設立上海松岳電源科技有限公司，開(kāi)展車(chē)載儲能電源系統及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)，多款pack 產(chǎn)品已成功配套整車(chē)廠(chǎng)并列入國家新能源汽車(chē)產(chǎn)品目錄。
新能源汽車(chē)與清潔電力逐步發(fā)力：公司在2015 年4月的上海國際車(chē)展中展出第一臺純電動(dòng)概念樣車(chē)，年底投資設立廈門(mén)超人新能源汽車(chē)服務(wù)有限公司，開(kāi)展新能源汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)，今年年初與同濟汽車(chē)設計研究院合資設立上海太鼎汽車(chē)工程技術(shù)有限公司，整合國內頂級設計團隊，擁有完整的整車(chē)及關(guān)鍵零部件設計能力；公司在清潔電力領(lǐng)域布局光伏電站和儲能設備，在深圳設立清潔電力研究院加強光伏、儲能和能源管理的研究。另通過(guò)收購、增資等舉動(dòng)，完善清潔電力產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議與盈利預測：公司渡過(guò)業(yè)績(jì)底點(diǎn)，隨著(zhù)產(chǎn)能釋放與新行業(yè)務(wù)盈利的到來(lái)，2016 公司將重現業(yè)績(jì)高增速，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司擴建產(chǎn)能不順利風(fēng)險、新能源汽車(chē)發(fā)展不順利等風(fēng)險。
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