長(cháng)信科技：德普特增長(cháng)旺盛 鋰電池志存高遠
第三季度業(yè)績(jì)亮眼,德普特增長(cháng)旺盛：公司第三季度實(shí)現營(yíng)收19.32億元，同比增長(cháng)44.36%；營(yíng)業(yè)利潤1.24億元,同比增長(cháng)45.66%,歸屬母公司股東凈利潤0.94億元,同比增長(cháng)37.07%。公司第三季度營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤都得到了較快成長(cháng)。主要是因為德普特電子銷(xiāo)售快速增長(cháng)，保持了從年初以來(lái)旺盛的增長(cháng)態(tài)勢,為公司完成全年的經(jīng)營(yíng)目標奠定了堅實(shí)的基礎。東莞德普特已進(jìn)入量產(chǎn)階段,現有產(chǎn)能釋放充分，新產(chǎn)能正在抓緊建設和調試中，能同時(shí)生產(chǎn)TFT和AMOLED中小尺寸觸控顯示模組。東莞德普特承接深圳德普特電子產(chǎn)能的轉移和擴產(chǎn),在原有4KK產(chǎn)能的基礎上擴充到12KK。
參股比克動(dòng)力，志存高遠：新能源動(dòng)力電池主要有磷酸鐵鋰和三元材料兩種技術(shù),而三元材料在能量密度和低溫性能更具優(yōu)勢,在乘用中的運用會(huì )逐年增加,預計2020年僅新能源乘用車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)規模便能達到2000億元。公司將動(dòng)力電池作為公司新業(yè)務(wù)戰略布局,以8億元參股比克動(dòng)力,占有其10%的股權。公司收購比克動(dòng)力有序推進(jìn),有望在四季度取得階段性成果。參股時(shí)比克動(dòng)力承諾2016-2018年扣非凈利潤分別不低于4億元、7億元和12億元。目前比克動(dòng)力已與國內各大新能源汽車(chē)廠(chǎng)家,包括一汽、寶馬、大眾、奇瑞、吉利等達成戰略合作協(xié)議。預計公司完全收購比克動(dòng)力后將打開(kāi)未來(lái)數年的成長(cháng)空間,公司的經(jīng)營(yíng)規模和效益規模將會(huì )成倍增長(cháng),則二次騰飛可期。
投資策略：長(cháng)信科技(0.00,0.000,0.00%)是車(chē)載觸控的先驅企業(yè),隨著(zhù)定增項目產(chǎn)能的釋放,公司業(yè)績(jì)有望持續提升,同時(shí)公司圍繞汽車(chē)拓展鋰電池業(yè)務(wù),若完成收購比克電池后將增加公司的盈利能力。我們預計2016-2018年營(yíng)業(yè)收入分別為53.94/66.19/80.33億元,對應的EPS分別為0.25/0.35/0.41元,對應PE為64/46/39倍,維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：市場(chǎng)競爭加劇,產(chǎn)能利用率不及預期,新技術(shù)導入量產(chǎn)及替代風(fēng)險。
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