當升科技鋰電池正極材料穩步增長(cháng) 加速投產(chǎn)高鎳材料
公司發(fā)布2016年前三季度業(yè)績(jì)預告稱(chēng)，預計公司2016年前三季度歸母凈利潤盈利范圍為6000-6300萬(wàn)元，同比增加3057.40% - 3215.27%，其中，預計第三季度歸母凈利潤盈利2350萬(wàn)元-2650萬(wàn)元，同比增長(cháng)2391.78% -2709.88%。
主要原因：(1)公司鋰電正極材料需求旺盛，車(chē)用動(dòng)力多元材料滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，銷(xiāo)售收入及銷(xiāo)量同比大幅增長(cháng)，產(chǎn)品綜合毛利率同比上升。(2)公司合并北京中鼎高科自動(dòng)化技術(shù)有限公司報表收入及利潤較去年同期大幅增加。
鋰電池正極材料龍頭，加速投產(chǎn)高鎳622材料：當升科技是我國的鋰電正極龍頭，在新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)快速增長(cháng)的情況下，鋰電正極材料業(yè)務(wù)將會(huì )持續增長(cháng)。公司已經(jīng)完成海門(mén)一期和海門(mén)二期一階段的高鎳三元材料的產(chǎn)能擴建，目前高鎳622材料產(chǎn)能已經(jīng)達2700噸/年，海門(mén)二期二階段設計產(chǎn)能4000噸622材料，預計于201 7年5-6月投產(chǎn)，該產(chǎn)線(xiàn)能夠生產(chǎn)毛利更高的81 1材料，預計于明年底完成研發(fā)，綜合毛利有望進(jìn)一步提升。
外延并購中鼎高科，切入智能制造領(lǐng)域：公司于2015年9月1 1日完成了中鼎高科的并購，中鼎是一家從事生產(chǎn)銷(xiāo)售多工位精密旋轉模切設備的高新技術(shù)企業(yè)，該機械能夠高效實(shí)現對復合材料的模切，可在消費電子、醫藥衛生、物聯(lián)網(wǎng)RFID領(lǐng)域應用。中鼎2015-2017年承諾實(shí)現預測凈利潤，分別為3700萬(wàn)元、4300萬(wàn)元和4900萬(wàn)元，201 5年實(shí)現凈利潤3898.17萬(wàn)元超額完成，預計今年全年能夠達到之前預測的4300萬(wàn)元的凈利潤水平。
投資建議：新能源汽車(chē)高速增長(cháng)拉動(dòng)鋰電池正極材料的需求，公司產(chǎn)線(xiàn)不斷擴產(chǎn)升級，毛利逐步提升，中鼎并表增厚公司利潤，預計公司2016-2018年EPS分別為0.59、1.17、1.29元，對應PE分別為92.1、46.2、41.8倍，繼續給予“增持一A”評級，6個(gè)月目標價(jià)62元。
風(fēng)險提示：新能源汽車(chē)推廣不達預期、市場(chǎng)競爭加劇、技術(shù)路線(xiàn)風(fēng)險。
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