先導智能投資要點(diǎn)
投資要點(diǎn):
1、鋰電池、光伏設備收入高增長(cháng)提升業(yè)績(jì),退稅增加凈利潤.
前三季度公司實(shí)現了5.93億元的營(yíng)業(yè)收入,較上年同期增長(cháng)112.81%,實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤1.53億元,較上年同期增長(cháng)128.95%。
報告期內,公司業(yè)務(wù)收入增長(cháng)主要來(lái)源于鋰電池、光伏設備銷(xiāo)售收入的高速增長(cháng),公司嵌套式軟件增值稅退稅對凈利潤貢獻金額為5119萬(wàn)元,公司非經(jīng)常性損益為414萬(wàn)元。
2、公司不斷研發(fā)鋰電生產(chǎn)設備新品提高市場(chǎng)競爭力,充分受益鋰電池行業(yè)下游爆發(fā)市場(chǎng).
受益于新能源汽車(chē)行業(yè)的持續高速發(fā)展,公司下游鋰電池市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā),國內鋰電池市場(chǎng)達130億以上。先導智能作為國內鋰電池行業(yè)龍頭,與市場(chǎng)排名前五的鋰電池生產(chǎn)商皆有合作。2016年三季度末,公司業(yè)務(wù)結構中鋰電池生產(chǎn)設備業(yè)務(wù)市場(chǎng)競爭力進(jìn)一步凸顯,既有訂單占公司未執行整體訂單中達80%以上,繼續保持較好增長(cháng)。
報告期內,公司在研發(fā)鋰電池生產(chǎn)設備新品上取得重大突破,在產(chǎn)品競爭力上繼續領(lǐng)跑行業(yè):1)公司成功研發(fā)了適用于特斯拉電動(dòng)汽車(chē)電池的全自動(dòng)高速卷繞機;2)為解決極耳卷繞時(shí)的彎曲和粉塵交叉污染,公司推出多極耳卷繞機,此款卷繞機采用全封閉、極片和隔膜相互隔斷模式以及超低張力控制技術(shù),所有過(guò)輥采用特殊材質(zhì)制造,材質(zhì)輕且不會(huì )產(chǎn)生靜電,更好地配合低張力系統,整體效率是同類(lèi)產(chǎn)品的1.5-2倍,提速的同時(shí)也提高了產(chǎn)品的質(zhì)量;3)公司成功開(kāi)發(fā)了激光模切機,正極切割速度達到30米/min,負極切割速度達到40米/min,激光控制控制算法,操作界面均由自主開(kāi)發(fā),其中光線(xiàn)失真動(dòng)態(tài)矯正算法,圓弧插補飛行、同步算法等核心技術(shù)難題均已突破,這些技術(shù)在國內同行中應該都是首創(chuàng ),處于行業(yè)領(lǐng)先地位。與目前市場(chǎng)主流產(chǎn)品相比,機器生產(chǎn)效率提高了2倍以上,機器穩定性大幅提高,維護成本比以前下降50%,極片切割質(zhì)量明顯提升。
3、受益于光伏產(chǎn)業(yè)復蘇,主打產(chǎn)品LDTS3000有望加速進(jìn)口替代.
受益于國內光伏產(chǎn)業(yè)復蘇,2015年中國新增光伏發(fā)電機容量約15GWh,占全球新增裝機容量四分之一以上,同比增長(cháng)40%,而且2016年內國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布了多項電力體制改革建議,為光伏行業(yè)保駕護航。公司加快提升光伏設備性能及研發(fā)新產(chǎn)品,主打產(chǎn)品LDTS3000電池片高速串焊機產(chǎn)能提升10%,該產(chǎn)品產(chǎn)能上國內第一,世界一流,有望加速進(jìn)口替代。
4、盈利預測.
預計公司16-18年實(shí)現凈利潤2.3億元、3.3億元、4.6億元,EPS為0.56、0.81、1.13,PE對應58X、41X、29X,給與推薦評級。
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